“水業改革20年，伴隨的是中國市場化和工業化進程的快速推進。換句話說，工業化水平和城市化進程的不斷提升，水業改革才有了持續的增長動力。” 2018(第十六屆)水業戰略論壇上，北京上善易和投資管理有限公司副總經理王新平先生這樣評價經濟發展的時代背景對水業發展的影響。

北京上善易和投資管理有限公司副總經理王新平先生主持題為“加強金融創新——助推水務行業持續增長”的高端產融對話在論壇現場展開，桑德集團副總裁兼桑德金控控股有限公司總經理張傳剛先生、畢馬威企業咨詢（中國）有限公司基礎設施投融資(IGH )合伙人、國家發改委、財政部PPP雙庫定向邀請專家李煒先生、麥格理基礎設施與有形資產基金董事總經理雪英女士、興業銀行股份有限公司程鋒博士以及華融金融租賃股份有限公司副總經理陳巧女士受邀參加，共同探討了從資本視角看環保20年歷程和水業的未來發展趨勢。

從左至右依次為：王新平、張傳剛、李煒、雪英、陳鋒、陳巧

桑德集團副總裁兼桑德金控控股有限公司總經理 張傳剛

作為第一個發言嘉賓，張傳剛表示,他在環保行業工作了20年，也基本經歷和參與了環保發展過程中重大的節點，在金融支持下，環保產業有了很大發展，對環境改善做出了重要貢獻，環保行業內也聚集了一定量的資本，但是，單體比較大的資本很少，市值千億規模的公司尚未出現，業內出現的并購大多也集中在幾億最多幾十億的水平，這樣的資本規模和現狀，實在與環保作為國家基本戰略的地位社會剛性需求不匹配，因此無論是并購還是整合，資本都大有機會。

“金融支持環保產業，綠色金融的落地，需要頂層設計”，張傳剛認為，七部委2016年出臺《關于構建綠色金融體系的指導意見》應強化具體落地措施，比如明確綠色金融定義和指標，確定方法學，比如央行給與商業銀行差異化的存款準備金率，給與再貸款充實資本金，比如稅務總局給予商業銀行金融稅收優惠等等鼓勵綠色金融的政策，讓綠色金融真正造福社會。

張傳剛認為，從企業層面看，不同階段對金融的需求也不同，最早大家做BOT、EPC的時候，銀行貸款基本就可以解決問題，當企業到了幾百億規模的時候，需要的金融工具就復雜得多，監管的規則也在不斷變化，這樣在一個企業里面成立融資部門來解決企業內的資金問題，已經不能適應企業的發展，比方說桑德就成立了金控公司，這是一個被企業更為復雜和專業的需要所決定、帶有些必然性的選擇。

針對過去一段時間PPP模式遇到的問題，張傳剛認為，核心是地方政府事權與財權不匹配。他解釋道，“1994年財稅體制改革把大部分財權收到中央，但事權和責任還在地方，當前地方政府負債能力不足，土地財政難以為繼，只有給地方適當釋放一些財權， PPP風險才會從根本上降低，金融機構這時候才愿意進來，企業才愿意去投資，從而實現共贏。”

興業銀行股份有限公司  程鋒 博士

程鋒介紹道，銀行業在中國目前在金融市場上起到比較重要的作用，最關鍵的是在很多金融創新和金融監管方面。無論是做水務行業還是環保其他領域，銀行要做的事情，可以歸結為三點。第一，了解產業。做環保，銀行應該盡可能做到專業。銀行在了解產業和產業鏈的同時，才可以為不同的客戶提供不同的產品與服務。第二，依法合規運營。環保產業跟其他行業最大的差別在于很多項目的建設期和運營期過程，要高度依賴其項目的支付主體，背后依賴于政府的財政支出，怎樣讓其支付和財政支出變得依法合規，這是非常重要的。第三，多元服務。綠色金融環保領域中有著非常重要的地位，興業銀行在做一些全域投資，從總行批了一筆資金介入到一些環保項目中去。在前期重點領域里面挑選了水務和燃氣兩大行業，做的是類似于PE的角色。這兩個行業相對來說發展穩定成熟，興業銀行也希望和環保人士一起推動水務相關產業的深度發展。

程鋒表示，習主席把綠色金融提到了國家戰略高度層面上，監管也顯得日趨重要。興業銀行從多個角度，要把監管體系堅決做徹底，而且要做好，并且做成興業銀行比較重要的一塊資產。興業銀行對于不滿足監管考核的指標不會通過審核以及貸款。興業銀行在2016年初發行500億的綠色金融債券，解決銀行放貸資金的來源，專項用于綠色信貸的投放。還有支持當地分行跟政府以及大型企業的活動，這是興業銀行做綠色金融的過程中，在自身政策配套方面給予的差異化安排。

興業銀行也獲得了良好回報。大家都知道環保行業長周期、低回報，經濟下行期跟上行期最大的差別在于別人暴露的不良貸款，綠色金融基本沒有。損失的少，相當于就賺的多，從這個角度來看，更加堅定了興業銀行做綠色金融的決心。在產品的服務上，興業銀行也日趨完善，除了商業信用通用的金融產品以外，銀行圍繞水環境治理排污權、用能權，全國的碳市場建設以及林權等等，專門開發了環權益類的交易。坦白來講，新業銀行的產品體系完備，能給企業提供的金融渠道是很多的。

最近幾年以來，水務行業在綠色金融的投放中占的比例是最大的，2017年的增量項目有40%以上是水資源相關的；存量項目當中，余額大概有30%到35%左右也是跟水資源相關的。水資源這一塊的業務相關的融資以及其他衍生的一些產品服務占到興業銀行綠色金融相當大的比重，也是非常重要的一塊，興業銀行希望能做的更好。

麥格理基礎設施與有形資產基金董事總經理 雪英

編輯：劉影