有一段時(shí)間，在東方園林，來自萬達(dá)的前城市總經(jīng)理有五個(gè)，還有一大批銀行分行行長等加入。除了幾名元老守著主業(yè)，其他都是各種經(jīng)營、各種孵化，以及投資并購。花錢不少，但竟然沒有成功的。搞電商的苗聯(lián)網(wǎng)、TO C端的婚禮堂等都沒有取得預(yù)期的成果。這一階段的轟轟烈烈，僅僅是留下一個(gè)田園東方資產(chǎn)——2014年，東方園林旗下田園綜合體產(chǎn)品正式面世。

東方園林總部

06成敗PPP：飛向太陽的伊卡洛斯

也是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，東方園林大張旗鼓進(jìn)入環(huán)境產(chǎn)業(yè)，它的這次轉(zhuǎn)型，是趁勢(shì)而為，也有不得已的壓力。2013年后，市政工程建設(shè)審計(jì)趨嚴(yán)，對(duì)市政園林工程的推進(jìn)造成影響，在此背景下，東方園林2014年?duì)I收凈利雙降，而環(huán)境領(lǐng)域起碼在當(dāng)時(shí)看上去很美。

2015年4月16日國務(wù)院正式頒布了《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(即“水十條”)，“水十條”落地，水務(wù)、環(huán)境迎來新的發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)開始憧憬，這將開啟新一輪環(huán)保盛宴。與此同時(shí)，財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部兩部門印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)水污染防治領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)的實(shí)施意見》。更早的2014年，國務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委連續(xù)發(fā)布有關(guān)PPP的政策。PPP模式受到廣泛關(guān)注。

“水十條”疊加PPP打開了潘多拉魔盒，行業(yè)完全改觀，這既有對(duì)以往單點(diǎn)治理模式的糾偏，也引來一波又一波的所謂“野蠻人”，深刻影響了產(chǎn)業(yè)格局。即便在2017年年末，狂風(fēng)平息，這股風(fēng)潮的影響也一直存在，時(shí)至今日，誰也不知道它將引導(dǎo)歷史的河流流向何處，其中的得失也不是當(dāng)下能說清楚的。

東方園林也想借機(jī)沖向時(shí)代之巔，2014年年底，何巧女表示：PPP和國企混改是屬于這個(gè)時(shí)代的又一個(gè)春天，東方園林全面進(jìn)軍水生態(tài)、土壤修復(fù)、水務(wù)、固廢等領(lǐng)域，東方園林將綻放在PPP的春天里。

2015年1月，東方園林全稱改為北京東方園林生態(tài)股份有限公司，2016年又改名為北京東方園林環(huán)境股份有限公司，為自己的跨界正名。

PPP的加持進(jìn)一步釋放出何巧女做大事業(yè)的激情，自2015年開始，東方園林日益膨脹，何巧女也變得聽不進(jìn)意見，拿著高薪的高管們“順勢(shì)而為”，也開始以哄為主。著名的“3000億”就是在此期間炮制出來的。東方園林深度切入到了以水系治理為主的生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)以及海綿城市建設(shè)。

緊接著2016年，又開展全域旅游業(yè)務(wù)，并成立環(huán)保集團(tuán)，進(jìn)軍工業(yè)危廢領(lǐng)域。不得不說，在那兩年，這位企業(yè)家的叱咤風(fēng)云和豪情，讓老牌環(huán)境公司都感覺到了一絲壓力。

何巧女的轉(zhuǎn)型成果顯而易見。財(cái)報(bào)顯示，2015年開始，公司中標(biāo)的PPP訂單總額不斷增長。東方園林利用在PPP方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，與多省市地方政府簽署了PPP項(xiàng)目協(xié)議并迅速落地。2016年，東方園林爆發(fā)式增長，當(dāng)年凈利潤增幅高達(dá)115%，并收購了中山環(huán)保、上海立源等水處理公司。

2017年，插上PPP翅膀的東方園林多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)記錄，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.26億元，較轉(zhuǎn)型前的2012年增長高達(dá)287%;當(dāng)年凈利潤21.78億元，較2012年增長217%。東方園林的股票也從2015年最低時(shí)的7塊錢，漲到了18年最高時(shí)的22塊錢。

東方園林作為最早參與PPP項(xiàng)目落地的民營企業(yè)之一，2016-2018年，PPP項(xiàng)目中標(biāo)金額分別高達(dá)416億元、715億元、408億元，一度被稱為“PPP第一股”，也成為當(dāng)年P(guān)PP業(yè)績規(guī)模排行榜前排合影中，夾在建筑類央企大塊頭中的唯一的民企。

E20數(shù)據(jù)中心，2017年

巨額的訂單數(shù)據(jù)看著好看，但也只是賬面上的數(shù)字。幾乎所有的PPP項(xiàng)目都需要墊資施工，PPP項(xiàng)目完工驗(yàn)收后的資金回款也往往較慢。所有這需要企業(yè)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和不錯(cuò)的融資能力。

2017年下半年，在PPP項(xiàng)目快速膨脹的過程中，以2017年8月1日史部長的講話（相關(guān)鏈接：PPP即將糾偏？史部長講話之于環(huán)保行業(yè)的幾個(gè)看點(diǎn)）和隨后的92號(hào)文為發(fā)端，財(cái)政部開始對(duì)地方政府進(jìn)行一系列去杠桿措施，限制地方政府PPP的項(xiàng)目支出。

而在同期國資委的192號(hào)文出臺(tái)限制央企參與PPP時(shí)，何巧女在公司管理層會(huì)議上說，這是國資委騰給我們的機(jī)會(huì)。東方園林在PPP上更加激進(jìn)，公司內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目開拓人員實(shí)施強(qiáng)激勵(lì)措施，風(fēng)控反而弱化，不少項(xiàng)目甚至PPP的手續(xù)還沒走完，公司就已經(jīng)為政府墊資數(shù)億元，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

但是，此時(shí)的銀行已經(jīng)開始警惕，尤其是財(cái)政部金融司時(shí)任相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)“入財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫不是保險(xiǎn)箱”的表態(tài)，成為了壓倒金融界對(duì)當(dāng)時(shí)PPP信心的一顆稻草。金融界從PPP中快速撤退。

這一切，對(duì)高負(fù)債奔跑的東方園林來說，簡直是致命打擊。2018年，東方園林的股價(jià)從最高點(diǎn)22元左右又再次跌到8元左右。

飛向太陽的伊卡洛斯（希臘文：?καρο?英文：Icarus）

伊卡洛斯是希臘神話中代達(dá)羅斯的兒子，與代達(dá)羅斯使用蠟和羽毛造的翼逃離克里特島時(shí)，因飛得太高，雙翼上的蠟遭太陽融化跌落水中喪生。

編輯：李丹