羅桂連：水務(wù)行業(yè)如何利用REITs盤活存量資產(chǎn)？

時(shí)間：2022-09-23 09:31

來(lái)源：中國(guó)水網(wǎng)

作者：徐冰冰整理

三、落實(shí)成套稅收政策。因缺乏明確的成套稅收支持政策，前期試點(diǎn)產(chǎn)品普遍通過(guò)“一事一議”開政策口子，并采用“股債結(jié)合”等稅收籌劃措施，增加了不必要的繁瑣和不確定性，且會(huì)削弱REITs對(duì)各方的吸引力。借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在產(chǎn)品設(shè)立環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)稅收中性，免征或遞延基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的各類稅收，不因設(shè)立REITs和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)帶來(lái)額外的稅收負(fù)擔(dān)（2022年1月26日有限落實(shí)）；REITs的公司所得稅稅基為應(yīng)稅收入減去當(dāng)期向投資人分配的股息（尚未落實(shí)）。

四、實(shí)行基于信息披露的注冊(cè)制。REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)的項(xiàng)目現(xiàn)金流和分紅率穩(wěn)定，沒有必要通過(guò)特別繁瑣的流程來(lái)進(jìn)行“審批式”的多環(huán)節(jié)審核。設(shè)立實(shí)行注冊(cè)制的REITs板塊，簡(jiǎn)化發(fā)行和上市審核程序，前提是落實(shí)原始權(quán)益人和券商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)。從實(shí)務(wù)情況看，國(guó)內(nèi)公募REITs試點(diǎn)產(chǎn)品的信息披露水平，亟需實(shí)質(zhì)性提高，爭(zhēng)取達(dá)到“資產(chǎn)上市”的較高標(biāo)準(zhǔn)。

五、支持上市公司發(fā)展REITs。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，重資產(chǎn)領(lǐng)域的上市公司是發(fā)行REITs的最重要群體。國(guó)內(nèi)股市已有一批以能源、高速公路、港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路、電信、供水、污水處理為主業(yè)的重資產(chǎn)領(lǐng)域的上市公司，經(jīng)過(guò)必要改造并通過(guò)合格性測(cè)試后，即可整體或部分轉(zhuǎn)型為REITs，形成上規(guī)模的REITs群體，改變資本市場(chǎng)對(duì)重資產(chǎn)類上市公司和REITs的估值邏輯。條件合適時(shí)，還有必要將合格的商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)，納入REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍。

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編輯：李丹

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